美联储降息中国央行未调降MLF利率 货币政策怎么走

                                                              时间:2020-03-16 12:20:20 作者:admin 热度:99℃
                                                              盖网郑永雄xfrb

                                                              (原标题:美联储降息至零后中国央行未调降MLF利率,货币政策怎么走)

                                                              在祭出定向降准、美联储前夜降息至零利率并推出量化宽松计划的背景下,中国人民银行并未调整政策利率,在最新的“麻辣粉”(MLF,中期借贷便利)操作中保持价格不变。

                                                              央行3月16日发布公告称,当日实施定向降准释放长期资金5500亿元。同时,开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元。今日不开展逆回购操作。

                                                              “当前的流动性投放更多侧重于长期,即定向降准后,采用了MLF,而不是公开市场逆回购,这意味着虽然有外围市场剧烈波动,但国内仍较平稳。央行不想短端资金过度充裕。”国泰君安认为。

                                                              在备受关注的中标利率上,1年期MLF的中标利率维持在3.15%。

                                                              3月13日中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。上述两个定向降准共释放长期资金5500亿元。

                                                              考虑到对冲疫情的需求和中美利差的空间,不少机构预期,比较合适的降息时点已经到来,央行或在3月下调MLF利率和LPR。

                                                              当地时间3月15日,美联储宣布下调联邦基金利率100个基点至0-0.25%,同时还宣布推出7000亿美元量化宽松计划,其中购买美国国债5000亿美元,购买抵押贷款支持证券(MBS)2000亿美元。就在此前3月3日,美联储宣布紧急降息50个基点,而在上周,美联储宣布在两天内通过回购操作向市场注入1.5万亿美元流动性。

                                                              “最近两次美联储的动作都太大,政策出台的瞬间加剧了市场波动,不利于市场立即企稳,使得政策稳定市场的效果不得不比预期的延迟,影响市场对政策有效性的信心。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示:“由于中国无论是股市,还是债市,都是估值洼地,包括联储在内的全球宽松,一旦国际金融市场恐慌稍有平复,水都会有相当部分流向中国,让我国更宽松,因此,我国的政策反倒应该淡定从容,无需跟得那么紧。我们更应谋划的是,资本项目开放再上新台阶,便利本国居民的跨境资金流动,对冲国际资金即将到来的涌入潮。“

                                                              中国民生银行首席研究员温彬则表示,在美联储连续两次紧急降息累计150个基点,联邦基金利率再次回落至零利率水平的背景下,MLF利率保持不变,一方面体现我国货币政策独立性,另一方面虽然我国2月份CPI涨幅出现回落,但仍在高位,需要继续观察经济运行和通胀情况。在全球主要经济体央行重启量化宽松政策背景下,随着我国CPI涨幅回落,我国货币政策仍有较大空间,4月中上旬仍是降息的时间窗口。

                                                              随着MLF利率按兵不动,市场对3月20日LPR调降的预期也下降。

                                                              国泰君安认为,这实际为以后储备政策子弹和空间。因为LPR一定程度会参考MLF等,去年11月、今年2月都是三率联动下调。虽然美联储已经将利率降到零。这不意味着国内央行必然跟随。中美货币政策后续一定程度上会脱钩。

                                                              赵丽贤 本文来源:澎湃新闻 责任编辑:赵丽贤_NAG3173
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